The four most famous international exchanges:

Binance INTL	OKX INTL	Gate.io INTL	Huobi INTL
China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL

Note: The above exchange logo is the official website registration link, and the text is the APP download link.

根據灰度官方於11月11日披露數據顯示，其比特幣信託持倉價值76.22 億美元，以太坊信託持倉價值 11.43 億美元。昨日灰度比特幣信託持倉新增1701枚
BTC，以太坊信託新增1枚 ETH，除此之外，灰度還增持了50357枚 LTC。

目前，灰度總持有BTC497765 枚，佔總量的2.37%;總持有ETH 2552434 枚;總持有BCH 181396 枚;總持有 LTC 717922
枚;總持有 XRP 32037384 枚;總持有 XLM 15952238 枚;總持有 ETC 12274640 枚;總持有 ZEC 179021
枚;總持有ZEN 443002 枚。

數據來源：Grayscale

根據 bybt 數據顯示，目前二級市場每股 GBTC 價格為 16.51 美元，一級市場每股價格為 14.59 美元(從市場上買入等量 GBTC 份額
BTC 的價格)，GBTC 二級市場相較一級市場存在 13.16% 的溢價，較前一日(16.81%)有所下降。

不僅 GBTC 目前在市場上處於溢價，BCHG、ETHE、ETCG、LTCN 二級市場相對一級市場皆產生了溢價，LTCN 的溢價更是高達 1417.37%。

數據來源：bybt

灰度產品介紹

灰度目前的產品可分為兩種：「單一資產信託」和「多元資產組合基金」。

單一資產信託產品一共有 9 種產品，分別用於 BTC、BCH、ETH、ETC、Horizen(ZEN)、LTC、Stellar
lumen(XLM)、XRP、ZEC。

根據灰度披露的 2020 年第三季度數據顯示，灰度旗下產品購買用户主要是機構投資者(81%)，其次為合格投資者和家族辦公室(各 8%)。購買用户有 57%
來自於美國以外地區。

圖源：《Grayscale Digital Asset Investment Report Q3 2020》

用户參與灰度單一資產信託有兩種方式：「現金」和「實物(相對應的加密貨幣)」。

通過現金購買，灰度將認購資金交由被授權經紀人，由經紀人在現貨市場上買入 BTC 現貨交給灰度。灰度拿到現貨後存入託管機構 Coinbase
Custody，同時向投資者發行等值的比特幣信託份額 GBTC。

以 BTC 實物出，投資者將加密貨幣交由灰度，灰度將比特幣存入託管機構 Coinbase Custody，同時向投資者發行等值的信託份額的 GBTC。

灰度會對市場形成拋壓嗎?

灰度比特幣信託在「投資條款」中表示，灰度比特幣信託不支持份額贖回，這意味着一旦認購比特幣信託，那麼將永遠無法換回比特幣，只能在二級市場上通過出售持有的
GBTC 獲利。同時，灰度「管理費」的收取方式將以「幣本位」進行，這將導致每股 GBTC 所代表的 BTC 將逐年減少(灰度每年收取 2% 的管理費)。

購買灰度信託有 6 個月禁售期，這意味着今日買入的比特幣在 6 個月後才能在市場出售(由於灰度設計的機制，只能通過在股市出售 GBTC)。

由於灰度的設計機制，其拋壓只會出現在二級市場，即股市。

原圖來源：AICoin

通過 AICoin 數據顯示，灰度比特幣信託於 2020 年 5 月增持 11534 枚 BTC，這意味着在本月(11 月)股市將會新增加等價 11534
枚 BTC 的 GBTC 的拋壓。不過，灰度近一周已增持 16445 枚 BTC，超過了即將釋放的 GBTC 份額，因此短期來看該批解禁的 GBTC
對市場行情不會造成太大的影響。

就目前來看，由於 GBTC 的溢價存在套利空間，可能進一步刺激 BTC 現貨市場，不過還是需要注意大量增持之後 6 個月份額解禁的情況。