在2020年，比特幣行業迎來了一場計算能力的大爆發。這一年，豐水期的到來讓比特幣挖礦變得更加有利可圖，同時也意味着舊礦機可能會面臨着完全退出市場的命運。讓我們一起深入探討這一引人注目的現象。

比特幣的計算能力一直是市場關注的焦點之一。在2020年，由於豐水期的到來，整個行業迎來了一次空前的挑戰與機遇。在這個背景下，比特幣的挖礦難度大幅上升，需要更多的計算能力來確保交易的安全與穩定。這也意味着，那些性能較弱的舊礦機可能面臨着被淘汰的命運。

在過去的幾年裏，隨着比特幣行業的不斷發展，礦機的性能要求也在不斷提高。舊礦機由於性能跟不上新一代設備的步伐，逐漸變得不再適用於當下的挖礦環境。這使得許多礦工不得不面對升級設備或淘汰舊礦機的選擇，以保持在市場上的競爭力。

2020年，比特幣的價格波動也對礦機市場產生了重大影響。隨着比特幣價格的上漲，更多的礦工加入了挖礦的行列，導致整個網絡的算力急劇增加。這使得原本就落後的舊礦機在面對激烈的競爭時更加力不從心，難以獲得足夠的收益來維持運營。

面對這一局面，許多礦工開始考慮升級設備，以應對日益增長的挖礦難度。新一代的礦機不僅在性能上有了質的飛躍，還擁有更高的能效比和穩定性，能夠更好地適應不斷變化的市場環境。相比之下，舊礦機的能力已經無法滿足當今挖礦的需求，逐漸退出市場也成為了必然趨勢。

除了技術因素外，政策和市場環境的變化也對比特幣礦機市場產生了深遠影響。各國政府對數字貨幣行業的監管政策不斷收緊，這也加大了礦工升級設備的成本和難度。同時，全球疫情的爆發也給比特幣市場帶來了不確定性，使礦機市場面臨着更多挑戰和風險。

總的來説，2020年比特幣計算能力的大爆發為行業帶來了新的發展機遇，同時也讓舊礦機面臨着淘汰的風險。在這個快速變化的市場環境下，礦工們需要不斷調整策略，抓住機遇，適應變化，才能在激烈的競爭中立於不敗之地。比特幣行業的未來充滿挑戰，也充滿機遇，讓我們拭目以待，見證這個行業的下一個風口。

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自5月份比特幣區塊獎勵減半以來，全網算力經歷了一周內狂降20EH/s的算力下跌，隨後在一個月半月時間內，又經歷算力暴漲，6月17日比特幣挖礦難度上漲14.95%，是最近兩年單次難度上漲最多的一次。但這一定不是今年算力的峯值，隨豐水期到來，即便在挖礦難度上調後，依然有很多機器保有可觀挖礦收益。

而隨着單位算力功耗(以下簡稱能耗比)為40W/T的最新一代礦機面世，以及能耗比45-65W/T的礦機持續出貨，不難想像比特幣全網算力將在2020年迎來新的巔峯。

不少已經入場或者還在觀望的礦工，都在疑惑今年的算力到底到什麼程度。筆者匯總了近幾年的數據，主觀描繪一下未來幾個月的算力走勢，不做參考，僅提供一個思路。

01 豐水期，比特幣全網算力變化情況

圖1 最近兩年算力變化情況(數據來源：

在2018年豐水期(6月初至10月底)，比特幣全網算力從37EH/s上漲至53EH/s，算力增長43%，全網新增礦機數量超過100萬台(主力礦機平均算力14TH/s左右)。

此時，全網主力挖礦設備，包括比特大陸的S9系列礦機，T9;比特微的M3;嘉楠耘智的A741.A841;億邦國際的E9.E10;芯動科技的T2等型號礦機。礦機平均能耗比約95W/T。

圖2 2018年豐水期，比特幣算力變化情況(數據來自：
chart)

在2019年豐水期，比特幣全網算力從50EH/s上漲至93EH/s，算力增長86%，全網新增礦機數量100萬台左右。

此時，全網主力挖礦設備，包括上一代礦機中性能較好(優化後，礦機平均功耗可達85W/T)的S9等礦機，新一代礦機，包括比特大陸的S11.S15.T15;比特微的M10系列礦機;嘉楠耘智的A921;億邦國際的E11;芯動科技的T3等型號。新一代礦機的平均能耗比約60W/T。

圖3 2019年豐水期，比特幣算力變化情況(數據來自：
chart)

得益於更高性能礦機的出現，2019年豐水期的算力增幅遠超2018年豐水期，但礦機出貨量相差不大。

綜合看，在短時間內，沒有革命性的技術突破之前，限於上下遊包括晶片產能，電源、線材等元器件供應，以及礦機代工廠組裝生產能力，豐水期的比特幣礦機產能粗略估計，在100萬台左右。

02 當前比特幣礦機的分佈情況(估)

2020年5月11日，比特幣完成減半之前，全網算力達到歷史峯值120EH/s，85W/T能耗比的礦機依然保有一定的挖礦收益，作為2019年挖礦主力的60W/T能耗比礦機，和以S17.T17.M20.M21為代表的平均能耗比50W/T礦機，是此時為比特幣網絡提供算力的主力設備。

按照不嚴謹估計，峯值期間，各類礦機的算力情況如下：

圖4 減半前，各類礦機的分佈情況(數據來源：據筆者不嚴謹估計)

根據各礦機廠商官網的情況看，2020年豐水期，主力出貨礦機為平均能耗比為50W/T的一批礦機，主要代表有S17.S17e，M31S等。

最新一代能耗比達到40W/T甚至30W/T的礦機，因新近上線，受晶片產能限制，流水線磨合等因素影響，出貨量應該比較有限。

而更早一代，能耗比為60W/T的礦機，因依然保有挖礦收益，礦機廠商處於分攤礦機成本等考慮，可能依然有少量出貨。

03 2020年豐水期算力情況(估)

減半後，比特幣挖礦收益驟降，一大部分85W/T能耗比礦機因挖礦收益不抵電費支出，選擇關機。隨挖礦難度下調後，部分已關機礦機重新開動，目前全網算力將恢復到減半前的情況。

隨着全面進入豐水期，各類礦機進入大量出貨上架階段，算力將迎來持續暴漲。

當全網算力達到135EH/s時，85W/T礦機在豐水電下的挖礦收益將不抵電費支出(參考電價0.23元/度，參考幣價9000USDT)。

圖6 各類礦機收益和支出情況(數據來源：根據比特幣網絡計算)

備註： ① 上表是算力達到135EH/s，挖礦難度調整完畢時，各類礦機1PH/s算力的挖礦收益和電費支出情況; ②
挖礦收益是根據PPS+收益模式估算，因塊獎勵減半後，手續費部分獎勵在挖礦總收益中佔比較高，不可忽略，此處，手續費部分獎勵佔比按11%計算; ③
比特幣價格按照1BTC=9000USDT計算，人民幣兑美元匯率按1USD=7CNY計算; ④ 電價按照0.23元/度計算。

此時，全網新增算力15EH/s左右，預計需要新增20多萬台礦機才足夠，按照2018年和2019年的算力增長和礦機出貨情況，這大概需要1個月的時間。即到7月底8月初，85W/T礦機再次迎來關機潮。

全網算力達到135EH/s後，每新增一批新礦機，就會有一批85W/T算力被清退。但是在短周期內看，這並不是同步進行的，由於比特幣的挖礦難度每2016個區塊(大約兩周時間)調整一次，這場算力角逐，會以大部分85W/T礦機，關機(難度上漲)又開機(難度下調)的狀態，一直延續到平均能耗比60W/T，50W/T和40W/T的礦機，總算力達到135EH/s為止，此時，全部85W/T能耗比礦機全部被清出比特幣算力市場。

此時全網新增算力將近40EH/s，估計要新增將近60萬台礦機，才可以達到這個算力。按照礦機廠商歷史的出貨速度，這大概需要3到5個月的時間(受疫情影響，實際出貨速度可能更慢)，也即在幣價不會暴跌的情況下(跌破8500USDT)，預計要在10-12月份，85W/T能耗比礦機被徹底清退出算力市場。

之後，平均能耗比60W/T，50W/T和40W/T的礦機的挖礦收益中，電費佔比在60%以下，依然保有較高的挖礦收益。

而要淘汰平均能耗比60W/T的礦機，則需要全網算力達到190EH/s，比特幣網絡需要再新增55EH/s算力，大概需要新增80萬台礦機才可以，樂觀估計，也需要4個月時間完成出貨，此時已早過豐水期。

圖7 60W/T礦機關機時，各類礦機收益和支出情況(數據來源：根據比特幣網絡計算)

備註： ① 上表是60W/T礦機關機時，算力達到190EH/s，挖礦難度調整完畢時，各類礦機1PH/s算力的挖礦收益和電費支出情況; ②
挖礦收益是根據PPS+收益模式估算，因塊獎勵減半後，手續費部分獎勵在挖礦總收益中佔比較高，不可忽略，此處，手續費部分獎勵佔比按11%計算; ③
比特幣價格按照1BTC=9000USDT計算，人民幣兑美元匯率按1USD=7CNY計算; ④ 電價按照0.23元/度計算。

因此，可以斷定平均能耗比60W/T礦機，及更低能耗比的礦機，在2020年豐水期不會退出挖礦。限制2020年豐水期算力峯值的因素，只有一個，就是礦機廠商的出貨速度。

按照豐水期，總出貨量100萬台來估計，當幣價沒有劇烈波動時(穩定在8500USDT-9500USDT)，2020年豐水期全網算力最高到150EH/s：到7月底，全網算力提升到135EH/s;隨後全網算力在105EH/s-145EH/s範圍內波動，直到10月上旬，85W/T礦機徹底退出，算力開始穩步上漲，最高達到150EH/s，豐水期結束。後續將迎來一輪算力波動。

狂想1：幣價大漲，85W/T礦機重新開機，當幣價超過11500USDT時，所有85W/T礦機挖礦又有淨利潤，全網算力暴漲至190EH/s。
狂想2：幣價大跌，85W/T礦機提前清退，全網算力會經歷先跌後漲，最終穩步提升，達到150EH/s。
隨後，幣價繼續下行，幣價跌破7000USDT，部分60W/T礦機開始關機，幣價繼續下行時，比特幣網絡通過挖礦難度動態調整，提升挖礦收益來維持全網算力。當幣價跌破5000USDT時，60W/T礦機將遭血洗，全部被清退出比特幣算力市場。