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玩耍合約前，了解合約交易制度，可以使我們在合約交易中做到心中有數：

a. 知道我玩合約交易最多虧掉的是投入的本金，有交易所風險準備金來cover穿倉的部分。

b. 知道平台是用標記價格來判斷合約倉位是否被強制平倉的，極大地避免了有人在合約市場惡意操縱合約行情導致倉位不必要的強制平倉。

我們只需要專注於自己的合約交易策略是否賺錢即可。

最後，玩耍合約前，我們需要強烈注意的是：合約是高收益高風險的業務。盈虧同源，請您務必注意風險控制，理性判斷自己的投資能力，審慎做出投資決策。

一、首先讓我們來了解下「合約特徵」

1.標準化合約：交易所基於多方面考慮，指定和規範一份合約的內容 。交易雙方只需要按照各自的需求交易所需份數的合約。

2.到期交割：有到期日，未來到期交割; 無到期日，合約永續存在。

按照合約到期日，可以將合約分為「到期交割合約」和 「永續合約」兩種。那這兩種合約分別有什麼特點呢?

舉個慄子：Bit-Z的BTC_USDT合約就是永續合約。

3.雙向交易：合約交易提供「做多」和「做空」兩個方向的操作。

舉個慄子：

4.槓桿、保證金制度：合約交易提供槓桿功能，交易者只需支付一定保證金，即可交易由槓桿倍數放大後相應價值的合約。

合約是高收益高風險的業務。盈虧同源，請您務必注意風險控制，理性判斷自己的投資能力，審慎做出投資決策。

舉個慄子:支付10￥作為保證金，使用20倍槓桿，便可交易價值為1020=200￥的合約份數。槓桿放大收益的同時，也放大了風險，請謹慎合理使用槓桿。

5.維持保證金：維持保證金是維持當前合約倉位的最低保證金標準.

如果合約倉位保證金低於維持保證金，當前合約倉位將會被強制平倉 ，這也是控制風險的方式之一。

6.無對手方違約風險：數字貨幣市場，交易所負責合約交易的成交確認和交割結算，通過風險基金、強制平倉及自動減倉等控制合約交易的對手方違約風險。

二、Bit-Z合約交易機制

1.Bit-Z 「單邊持倉制度」機制

「合約交易」中，您可以通過與「開倉操作」相反方向的操作來將您持有的倉位對衝平掉。

Bit-Z合約交易為「單邊持倉」，任何時刻，您只能持有「多」或「空」一個方向的倉位。

舉個慄子：

BIt-Z合約交易的操作按鈕如下：

2、合約產品 「槓桿」特性

BIt-Z合約產品最多提供100倍的開倉槓桿。這意味着您可以購買價值多達100USDT的合約，而僅用1USDT來支持它。

具體合約產品的最高可用槓桿倍數如下：

BTC_USDT 永續合約，當前最高開倉槓桿為：100倍;

ETH_USDT 永續合約，當前最高開倉槓桿為：50倍;

EOS_USDT 永續合約，當前最高開倉槓桿為：50倍。

其他產品敬請前往Bit-Z官網~

3.永續合約是什麼?

Bit-Z 提供的永續合約是⼀種適合虛擬貨幣的⾦融衍⽣品。

通俗來講，永續合約相當於可以做多做空、帶槓桿、沒有到期日的現貨市場。

4.標記價格是什麼

合約交易中，我們會接觸到三類價格。

分別是：「最新成交價格」、「指數價格」、「標記價格」。

以BIt-Z交易所已經上線且穩定運行的「BTC_USDT永續合約」為例，三類價格如下圖所示：

中間的"9963.8"是合約交易的「最新成交價格」，是由買賣雙方掛單，撮合後的成交價格。

下方左側的價格"9960.3"是「指數價格」;

下方右側的價格"9960.7"是「標記價格」。

「指數價格」是合約標的_現貨在多家現貨交易所的相同權重價格之和。

舉個慄子：假設三家交易所的BTC_USDT價格分別為：9000.9004.8999.則計算出的指數價格為：(9000+9003+8998)/3=9001.

以BTC_USDT永續合約為例：

標記價格 = 指數價格  (1 + 資金費用基差率)

永續合約「標記價格」相當於：指數價格 + 隨時間遞減的資金費用基差。

Bit-Z使用「標記價格」來計算合約倉位的未實現盈虧，以及進行強制平倉的判斷。

使用「標記價格」可以最大程度地避免，有人惡意短暫操縱合約實時行情，從而導致用户不必要的強制平倉。

5.資金費用是什麼

資金費用是永續合約錨定現貨價格的重要機制。

資金費用每 8 小時產生一次，分別是00:00(UTC+8)、08:00(UTC+8)16:00(UTC+8)這3個時間點。

只有您在這3個時間點持有倉位，您才需要收取或支付資金費用。如果您在這三個時間點之前平倉，那麼您就不需要收取或支付資金費用。

您支付或收到的資金費用計算如下：資金費用= 持倉名義價值 資金費率。

持倉名義價值= 合約張數  0.001個BTC  BTC_USDT 標記價格

當資金費率是正的，多頭支付空頭。 當資金費率是負的，空頭支付多頭。

Bit-Z 不收取任何資金費用;資金費用由用户之間收取。

6.Bit-Z 強制平倉制度

在Bit-Z上的永續合約都提供高槓桿。 為保持倉位，投資者必須持有倉位價值一定比例的保證金，也稱之為維持保證金。

如果你無法滿足保證金要求，你將被強制平倉，並將損失你的維持保證金。

Bit-Z 使用公平價格標記方法來避免由於缺乏流動性或市場操縱而引起的強制平倉。

如果強平被觸發，Bit-Z 將取消該合約的所有未成交委託，以釋放保證金並保持倉位。

如果此時還未能滿足維持保證金要求，此倉位被強平引擎於破產價格接管。

7.Bit-Z 風險準備金制度

強制平倉是以破產價格下平倉委託。

破產價格是倉位保證⾦餘額(包含未實現盈虧)僅等於平倉⼿續費時的 標記價格。

如果 Bit-Z 可以在比破產價格更好的價格平倉，那麼額外的資金將被加入風險準備金。

如果 Bit-Z無法在破產價格平倉，那麼 Bit-Z 將花費風險準備金並試圖在市場中平倉。

因此您的合約倉位是不會有穿倉風險的。 您最多損失您的本金。

8.自動減倉機制

當投資者被強制平倉時，他們的剩餘倉位將被 Bit-Z 的強平系統接管。

如果強平倉位未能夠在市場平倉，並且當公平價格達到破產價格時，自動減倉系統將會對持有反方向倉位的投資者進行減倉。

減倉的先後順序將根據槓桿和盈利比率決定。自動減倉將根據強平倉位的破產價格進行平倉。

在任何時候，你在序列中的位置都由一個指示器來顯示。 該指標以20%的增量表示您在隊列中的優先級：

在上面的例子中，所有「燈」都點亮，這意味着你的位置在最高百分位。 在無法在市場上進行清倉的情況下，您可能會被去槓桿化。

減倉的優先次序是通過收益和槓桿計算出來的。 收益多的和槓桿高的的交易者會首先去槓桿化。

系統將多空雙方分開由高之低排序。

9.全倉和逐倉

全倉和逐倉是您交易合約時可以選擇的兩種模式。

10.您在BIt-Z平台進行永續合約交易過程中，可能產生的費用

備註：資金費用如果您的方向做對的話，是可以收到對手方給您的資金費用的。

Bit-Z平台目前的合約交易手續費率如下：您可以登錄Bit-Z查詢您的永續合約手續費。

三、最後，讓我們一起來「圖解永續合約」吧~

玩耍合約前，了解合約交易制度，可以使我們在合約交易中做到心中有數：

a. 知道我玩合約交易最多虧掉的是投入的本金，有交易所風險準備金來cover穿倉的部分。

b. 知道平台是用標記價格來判斷合約倉位是否被強制平倉的，極大地避免了有人在合約市場惡意操縱合約行情導致倉位不必要的強制平倉。

我們只需要專注於自己的合約交易策略是否賺錢即可。

最後，玩耍合約前，我們需要強烈注意的是：合約是高收益高風險的業務。盈虧同源，請您務必注意風險控制，理性判斷自己的投資能力，審慎做出投資決策。

一、首先讓我們來了解下「合約特徵」

1.標準化合約：交易所基於多方面考慮，指定和規範一份合約的內容 。交易雙方只需要按照各自的需求交易所需份數的合約。

2.到期交割：有到期日，未來到期交割; 無到期日，合約永續存在。

按照合約到期日，可以將合約分為「到期交割合約」和 「永續合約」兩種。那這兩種合約分別有什麼特點呢?

舉個慄子：Bit-Z的BTC_USDT合約就是永續合約。

3.雙向交易：合約交易提供「做多」和「做空」兩個方向的操作。

舉個慄子：

4.槓桿、保證金制度：合約交易提供槓桿功能，交易者只需支付一定保證金，即可交易由槓桿倍數放大後相應價值的合約。

合約是高收益高風險的業務。盈虧同源，請您務必注意風險控制，理性判斷自己的投資能力，審慎做出投資決策。

舉個慄子:支付10￥作為保證金，使用20倍槓桿，便可交易價值為1020=200￥的合約份數。槓桿放大收益的同時，也放大了風險，請謹慎合理使用槓桿。

5.維持保證金：維持保證金是維持當前合約倉位的最低保證金標準.

如果合約倉位保證金低於維持保證金，當前合約倉位將會被強制平倉 ，這也是控制風險的方式之一。

6.無對手方違約風險：數字貨幣市場，交易所負責合約交易的成交確認和交割結算，通過風險基金、強制平倉及自動減倉等控制合約交易的對手方違約風險。

二、Bit-Z合約交易機制

1.Bit-Z 「單邊持倉制度」機制

「合約交易」中，您可以通過與「開倉操作」相反方向的操作來將您持有的倉位對衝平掉。

Bit-Z合約交易為「單邊持倉」，任何時刻，您只能持有「多」或「空」一個方向的倉位。

舉個慄子：

BIt-Z合約交易的操作按鈕如下：

2、合約產品 「槓桿」特性

BIt-Z合約產品最多提供100倍的開倉槓桿。這意味着您可以購買價值多達100USDT的合約，而僅用1USDT來支持它。

具體合約產品的最高可用槓桿倍數如下：

BTC_USDT 永續合約，當前最高開倉槓桿為：100倍;

ETH_USDT 永續合約，當前最高開倉槓桿為：50倍;

EOS_USDT 永續合約，當前最高開倉槓桿為：50倍。

其他產品敬請前往Bit-Z官網~

3.永續合約是什麼?

Bit-Z 提供的永續合約是⼀種適合虛擬貨幣的⾦融衍⽣品。

通俗來講，永續合約相當於可以做多做空、帶槓桿、沒有到期日的現貨市場。

4.標記價格是什麼

合約交易中，我們會接觸到三類價格。

分別是：「最新成交價格」、「指數價格」、「標記價格」。

以BIt-Z交易所已經上線且穩定運行的「BTC_USDT永續合約」為例，三類價格如下圖所示：

中間的"9963.8"是合約交易的「最新成交價格」，是由買賣雙方掛單，撮合後的成交價格。

下方左側的價格"9960.3"是「指數價格」;

下方右側的價格"9960.7"是「標記價格」。

「指數價格」是合約標的_現貨在多家現貨交易所的相同權重價格之和。

舉個慄子：假設三家交易所的BTC_USDT價格分別為：9000.9004.8999.則計算出的指數價格為：(9000+9003+8998)/3=9001.

以BTC_USDT永續合約為例：

標記價格 = 指數價格  (1 + 資金費用基差率)

永續合約「標記價格」相當於：指數價格 + 隨時間遞減的資金費用基差。

Bit-Z使用「標記價格」來計算合約倉位的未實現盈虧，以及進行強制平倉的判斷。

使用「標記價格」可以最大程度地避免，有人惡意短暫操縱合約實時行情，從而導致用户不必要的強制平倉。

5.資金費用是什麼

資金費用是永續合約錨定現貨價格的重要機制。

資金費用每 8 小時產生一次，分別是00:00(UTC+8)、08:00(UTC+8)16:00(UTC+8)這3個時間點。

只有您在這3個時間點持有倉位，您才需要收取或支付資金費用。如果您在這三個時間點之前平倉，那麼您就不需要收取或支付資金費用。

您支付或收到的資金費用計算如下：資金費用= 持倉名義價值 資金費率。

持倉名義價值= 合約張數  0.001個BTC  BTC_USDT 標記價格

當資金費率是正的，多頭支付空頭。 當資金費率是負的，空頭支付多頭。

Bit-Z 不收取任何資金費用;資金費用由用户之間收取。

6.Bit-Z 強制平倉制度

在Bit-Z上的永續合約都提供高槓桿。 為保持倉位，投資者必須持有倉位價值一定比例的保證金，也稱之為維持保證金。

如果你無法滿足保證金要求，你將被強制平倉，並將損失你的維持保證金。

Bit-Z 使用公平價格標記方法來避免由於缺乏流動性或市場操縱而引起的強制平倉。

如果強平被觸發，Bit-Z 將取消該合約的所有未成交委託，以釋放保證金並保持倉位。

如果此時還未能滿足維持保證金要求，此倉位被強平引擎於破產價格接管。

7.Bit-Z 風險準備金制度

強制平倉是以破產價格下平倉委託。

破產價格是倉位保證⾦餘額(包含未實現盈虧)僅等於平倉⼿續費時的 標記價格。

如果 Bit-Z 可以在比破產價格更好的價格平倉，那麼額外的資金將被加入風險準備金。

如果 Bit-Z無法在破產價格平倉，那麼 Bit-Z 將花費風險準備金並試圖在市場中平倉。

因此您的合約倉位是不會有穿倉風險的。 您最多損失您的本金。

8.自動減倉機制

當投資者被強制平倉時，他們的剩餘倉位將被 Bit-Z 的強平系統接管。

如果強平倉位未能夠在市場平倉，並且當公平價格達到破產價格時，自動減倉系統將會對持有反方向倉位的投資者進行減倉。

減倉的先後順序將根據槓桿和盈利比率決定。自動減倉將根據強平倉位的破產價格進行平倉。

在任何時候，你在序列中的位置都由一個指示器來顯示。 該指標以20%的增量表示您在隊列中的優先級：

在上面的例子中，所有「燈」都點亮，這意味着你的位置在最高百分位。 在無法在市場上進行清倉的情況下，您可能會被去槓桿化。

減倉的優先次序是通過收益和槓桿計算出來的。 收益多的和槓桿高的的交易者會首先去槓桿化。

系統將多空雙方分開由高之低排序。

9.全倉和逐倉

全倉和逐倉是您交易合約時可以選擇的兩種模式。

10.您在BIt-Z平台進行永續合約交易過程中，可能產生的費用

備註：資金費用如果您的方向做對的話，是可以收到對手方給您的資金費用的。

Bit-Z平台目前的合約交易手續費率如下：您可以登錄Bit-Z查詢您的永續合約手續費。

三、最後，讓我們一起來「圖解永續合約」吧~