EOS母公司近期引起市場關注，因其決定購買比特幣而引發廣泛猜測。這一看似簡單的舉動背後，隱藏着怎樣的深思熟慮？本文將揭示EOS母公司為何做出這一重要決定，探討股幣分離背後的思考，以及這一舉動可能引發的影響。

EOS母公司之所以選擇購買比特幣，是因為其背後的智慧抉擇。在加密貨幣市場日益競爭激烈的今天，EOS母公司意識到比特幣作為市場上最具流動性和認可度的數字資產之一，具有穩定的價值和廣泛的接受度。通過購買比特幣，EOS母公司不僅可以有效分散風險，還能獲得更多的市場認可和流動性支持。

隨着加密貨幣市場的不斷發展，EOS母公司意識到股幣分離的重要性。在這種模式下，公司可以更好地管理數字資產和實物業務之間的關係，降低操縱風險，提高資產流動性，同時也為公司未來的發展奠定堅實基礎。

另外，通過購買比特幣，EOS母公司還可以更好地把握市場脈搏，及時調整投資組合，實現資產增值。比特幣作為加密貨幣市場的「黃金標準」，其價格波動往往代表着整個市場的走勢。因此，EOS母公司的這一舉動也可以被視為對整個加密貨幣市場的一種戰略性投資。

不僅如此，EOS母公司購買比特幣還可以為其帶來更多的合作機會和市場拓展空間。隨着比特幣在全球範圍內的認可度不斷提高，EOS母公司可以藉助比特幣的影響力，拓展更多的合作夥伴關係，實現更多的商業機會。

總的來説，EOS母公司購買比特幣背後蘊含着深思熟慮的智慧抉擇。這一舉動不僅體現了公司對加密貨幣市場的洞察力和前瞻性，也為公司未來的發展奠定了堅實基礎。相信隨着時間的推移，EOS母公司的這一決定將會迎來更多的認可和回報，為公司帶來新的增長機遇。EOS母公司之謎，值得我們深入思考和探討。

The four most famous international exchanges:

Binance INTL	OKX INTL	Gate.io INTL	Huobi INTL
China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL

Note: The above exchange logo is the official website registration link, and the text is the APP download link.

一、股幣分離

最近，EOS的母公司BlockOne被曝出用EOS融資融來的錢，買了14萬枚比特幣，這件事引起了市場的廣泛討論。

有人説，不要慌，大膽持有EOS，EOS在炒幣。。。有人説，他們持有這些幣跟普通的EOS持有人沒有半毛錢關係，因為你們持有的是EOS的token，而不是股票，持有Token跟項目的利潤、資產是沒有關係的，只有母公司的股權持有人才能享有這些資產和利潤。

確實是這樣，EOS的母公司BlockOne所持有的比特幣跟普通的EOS
token持有人是沒什麼關係的，也確實如他們所説，這些比特幣是由母公司的投資人、股東所享有，唯一有可能產生聯繫的時候，就是當BlockOne公司拿這些比特幣回購EOS或者購買NET、CPU的時候。

深入思考的話，這其中其實反應了一個巨大的問題，Token與傳統股票存在着非常大的不同，用一個詞簡單的總結叫做：股幣分離。

二、幣的估值

大家最關心的是投資的問題，所以我們先從投資講起，股幣分離帶來的一個最直接的區別，就是股票和幣的投資邏輯不一樣，估值理論也不一樣。

我有一段時間曾經花了很多時間，思考該如何對區塊鏈和數字貨幣的項目估值，始終沒有找到讓自己滿意的答案。

無論是傳統股票裏的相對估值法、絕對估值法，無論是基於現金流還是基於市盈率，它們都是建立在利潤和現金流的基礎之上，但是區塊鏈的項目既沒有現金流也沒有利潤，這些傳統的估值方法都沒有辦法用到，可是如果沒有辦法估值，我們的投資就失去了基礎。

巴菲特的投資理念裏面有一個很重要的名詞叫做安全邊際，安全邊際的意思就是你需要對你所投資的項目有一個估值，對它的內在價值有一個簡單的估算。因為這個計算肯定是不精確的，所以需要在這個價值的基礎之上打一個折扣以保證安全，比如説5折，那這個5折的空間就叫做安全邊際。

在巴菲特的理論中，安全邊際是非常核心的東西。但是安全邊際這個東西是建立在內在價值和估值的基礎之上的，如果沒法估值，得不出項目的內在價值，那麼安全邊際這個詞也就沒有意義了。

而整個價值投資的理論大廈都是建立在內在價值的基礎之上，如果內在價值這個標準失去了，那麼傳統的價值投資思想在數字貨幣領域是沒有辦法適用的。所以在數字貨幣領域説自己在用價值投資思維的朋友，可以好好思考一下，自己是否真的使用的是價值投資思維。

當然了，很多投資的底層思維是相似的，無論你是價值投資還是其它的投資理念都是相通的，比如説別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪，比如説資金管理這些原則。

三、區塊鏈時代的投資思維

價值投資無法完全適用，並不是世界末日，也不是投資的末日。只是需要我們做出一點改變，需要我們突破原來的投資理念，開創一種新的思維範式。

其實投資思維模式的轉變並不是什麼新鮮事，比如當互聯網興起之後，傳統的價值投資理念就已經不適用了。其原因也正是因為傳統的財務體系對互聯網項目沒辦法估值，這也是巴菲特沒有參與任何一家互聯網項目投資的原因，從而導致他完全錯過了整個互聯網時代，他的福布斯富豪榜榜首當時也是這麼失去的。

雖然互聯網項目沒有辦法使用價值投資思維，但是他有自己一整套的天使輪、A、B、C輪的PE、VC的估值理論，它也有基於會員數、瀏覽量、點擊量、會員數等一整套業務分析方法，同是也有了足夠多的互聯網上市公司可以進行估值對比，這構成了整個互聯網的資本生態。

同樣的區塊鏈也需要一些底層估值方法的改變，比如説基於「場內外溢價」、「活躍地址數量」、「幣天銷毀」、「近7日新增活躍地址數量」「、」鏈上大額轉帳數量「、」鏈上小額轉帳數量、「DAPP數量」、「DAPP總交易額」等新指標來進行業務分析與估值。

當然，這些都只是具體的估值方法，更重要的是意識到底層邏輯和思維模式的不同。

傳統的對股票進行估值，股票所代表的是公司和企業的所有權，當你擁有股票的時候，其實你是擁有企業的一部分，你還擁有分紅權，投票權和剩餘資產追索權這些權益;但是當你投資數字貨幣的時候，數字貨幣本身不代表這個企業的股票，也不享有股票所對應的權利。

這個時候，你買的到底是什麼東西?這是一個需要認真思考的問題。

四、TOKEN所對應的權益

比如説當你買BNB的時候，BNB可以用來抵扣手續費，那麼你本質上其實是買的手續費打折的折扣券;

當你購買以太坊用於支付gas費用的時候，你其實是在用以太坊交「過路費」;

所以不同的數字貨幣，對應的功能和權益是不一樣的，需要你仔細的區分。

當然這裏我們舉的例子，都是區塊鏈行業公認的好項目，區塊鏈行業還有更多的項目，它本身不對應任何的權益，它只是莫名其妙發了一個幣，你用這個幣沒法做任何的事。

這個時候它既不代表股票，也不代表商品，你也沒法用來買什麼東西，唯一的作用就是持有等升值，那麼當你買到這個的這些幣的時候，你需要仔細想一想，你到底買的是什麼?它們到底是不是空氣幣?

五、「內在價值」還是「供求關係」?

當涉及到價格的時候，市場上流行兩句話，一句叫做：「價值決定價格」，一句叫做「供需決定價格」。這兩句話我們都聽得很多，而且聽起來都沒毛病，使得我們沒有深思這兩句話背後的區別。仔細想想這兩句話難道不是有點衝突嗎?到底是哪一個因素真正在背後決定着價格呢?

當我們説到股幣分離的時候，談到了股票和通證兩者之間一個非常重要的不同，當你買股票的時候，股票是一種金融資產，它背後的權益是非常明確的;當你購買數字貨幣的時候，你更多的時候購買的是商品，而不是金融資產，商品對應的是使用權。

明確「大部分的通證的本質是商品，通證背後的權益是使用權」這一點非常重要，因為這意味着對很多通證而言，最重要的是商品屬性，而不是金融屬性，再説直接一點，決定通證價格的是背後的商品供需關係，而不是金融的內在價值。

對金融資產進行估值，當然是可以從現金流、利潤這些金融的角度來分析;但是當你對商品進行估值，準確來説不叫估值，叫做定價的時候，其實你應該從供需的角度來分析。

當通證供大於求的時候，幣價下跌;當通證供小於求的時候，幣價上升，跟項目本身的利潤、現金流這些是沒有關係的。如果你強行想對區塊鏈項目進行傳統金融理論上的估值，可能要犯張冠李戴的錯誤。

當然了，幣價跟利潤也並不是完全沒有關係，如果這個項目設立了用利潤回購或者銷毀的機制，那麼通過利潤在二級市場上進行回購併且銷毀，那麼可以有效的減少市場上代幣的流通量，增加需求從而使代幣的價格上升，相當於變相的把利潤與供需進行了掛鈎，但是本質上仍然是通過供需在起作用。

六、權益標準化

説到這裏，其實我們還要再説一點，目前的數字貨幣每個幣對應的權益不一樣，有些對應着積分，有些對應着使用權，有些對應着股權，它是一種非標準化的行為，但是股票代表的是企業的經營權，它是一種標準的權益。標準的權益才方便於管理，對於目前非標準化的通證，我們應該有一個合理的分類方法，背後對應什麼權益，就劃分到什麼分類，並接受相應的監管。

比如説，當你是商品屬性的時候，你的價格就不該有如此大的波動，而且當你從商品角度出發當你用商品進行融資的時候，其實本質相當於預售，這就是國家為什麼要界定所有數字貨幣融資都是非法集資的原因。

比如説，如果通證對應的是股權，那它背後必須有投票權、分紅權等等權益支持，這些權益應該是強制必須具備的，而且需要得到國家監管機構的認可和接受法律法規的監管，而不是看項目方心情來定。

在現階段，完全區分通證的權益以實現權益標準化可能時間上不適合，但簡單的監管還是需要有的。我之前提出過一種管理思路，叫做「自願分類、從嚴監管」。

也就是説在通證發行時，必須強制項目方明確自己發行的通證對應的屬性。如果是發的股票，那麼背後必須對應着傳統股票的權益;如果是使用權，那麼也必須明確是使用權，而使用權一般是不能有價格波動的，這叫做自願分類。

如果一個通證同時兼具兩種屬性，那麼這個通證同時需要全面接受這兩種屬性所對應的監管，如果有衝突的地方則按照嚴格的那個監管來執行，這叫做從嚴監管。

比如説，如果某個通證同時兼具使用權和股權屬性，那麼這個通證需要同時接受使用權和股權方面的監管;如果遇到使用權和股權有衝突的地方，因為一般來説股權屬性對應的監管要嚴厲很多，所以這個通證就應該接受更嚴厲的「股權屬性」對應的監管;

「通證到底是什麼?」「通證背後對應着什麼權益?」這些的根本性問題就解決了，通證經濟才有大爆發的可能性。